Öz
Firmalar, sermaye maliyetlerini mümkün olan en düşük düzeyde tutarak işletme değerlerini maksimum noktaya çıkartmak için sermaye yapısına yönelik kararları doğru şekilde almak ve etkin bir şekilde yönetmek durumundadırlar. Optimal bir sermaye yapısının olup olmayacağı, optimal sermaye için öz sermaye ve borçlar arasındaki dengenin ne şekilde kurulması gerektiği, uzun yıllardır literatürde pek çok araştırmaya konu olmuştur. Bu çalışmanın amacı, seçilmiş bazı temel ekonomik faktörlerin Türkiye tekstil sektörünün sermaye yapısı üzerindeki etkilerini incelemektir. Bu doğrultuda, 2015-2023 dönemindeki veriler kullanılarak GSYİH, enflasyon, faiz oranı ve döviz kurunun, tekstil sektörünün sermaye yapısına etkisi; doğrusal regresyon modellemesi yapılarak analiz edilmektedir. Ulaşılan bulgular, söz konusu dört ekonomik değişkenden sadece faiz oranının, tekstil sektörünün sermaye yapısı değişkeni olarak belirlenen toplam yabancı kaynaklar/toplam aktifler oranı üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisinin bulunduğunu ortaya koymaktadır.
Anahtar Kelimeler
Etik Beyan
Etiğe aykırılık teşkil eden yada etik beyanı gerektiren bir durum bulunmamaktadır.
Kaynakça
- Abor, J. (2005). The Effect of Capital Structure on Profitability: An Empirical Analysis of Listed Firms in Ghana. The Journal of Risk Finance, 6(5), 438-445, https://doi.org/10.1108/ 15265940510633505.
- Akbulut, R. (2005). Hisse senetleri İMKB’de işlem gören imalat sektöründeki şirketlerin finansal yapılarını etkileyen faktörler üzerine yapılan bir araştırma. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 23(2), 53-82.
- Ata, H.A. & Ağ, Y. (2010). Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisinin Analizi. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 45-60.
- Bokpin, G.A. (2009). Macroeconomic development and capital structure decisions of firms: Evidence from emerging market economies. Studies in Economics and Finance, 26(2), 129–142, http://dx.doi.org/10.1108/10867370910963055.
- Deesomsak, R., Paudyal, K. & Pescetto, G. (2004). The determinants of capital structure: Evidence from the Asia Pacific region. Journal of Multinational Financial Management, 14(4-5), 387-405. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2004.03.001.
- Delcoure, Natalya. (2007). The determinants of capital structure in transitional economies. International Review of Economics & Finance, 16(3), 400-415.
- Gülşen, A.Z. & Ülkütaş, Ö. (2012). Sermaye Yapısının Belirlenmesinde Finansman Hiyerarşisi Teorisi ve Ödünleşme Teorisi: İMKB Sanayi Endeksinde Yer Alan Firmalar Üzerine Bir Uygulama. Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7(15), 50.
- İskenderoğlu, Ö., Karadeniz, E. & Atioğlu, E. (2012). Türk Bankacılık Sektöründe Büyüme, Büyüklük ve Sermaye Yapısı Kararlarının Kârlılığa Etkisinin Analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7(1), 291-311.
- Javadov, J. (2009). The Effects of Macro-economic Factors on the Capital Structure of Turkish Firms. Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Dokuz Eylül Üniversitesi SBE, İzmir.
- Modigliani, F. & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.
- Mokhova, N. & Zinecker, M. (2014). Macroeconomic factors and corporate capital structure. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 110, 530–540.
- Ross, Stephen A., Westerfıeld, Randolph & Jaffe, Jeffery F. (2001). Fundamentals of Corporate Finance, 6th Edition. USA: Mcgraw- Hill/Irwin.
- Sayılgan, G., Karabacak, H. & Küçükkocaoğlu, G. (2006). The firm-specific determinants of corporate capital structure: Evidence from Turkish panel data, Investment Management and Financial Innovations, 3(3), 125- 139.
- Tang, Chun-Hung & Jang, SooCheong. (2007). Revisit to the determinants of capital structure: A comparison between lodging firms and software firms. International Journal of Hospitality Management, 26(1), 175–187.
- Terim, B. & C.A. Kayalı. (2009). Sermaye Yapısını Belirleyici Etmenler: Türkiye’de İmalat Sanayi Örneği. Celal Bayar Üniversitesi SBE Dergisi, 7(1), 125-154.
- Topal, Y. (2006). İMKB’ye Kayıtlı İşletmelerin Sermaye Yapıları ve Finansal Kaldıraç Oranlarının Karlılıklarına Etkisi. Erciyes Üniversitesi İİBF Dergisi. 27, 45-70.
- Yakar, R. (2011). Sermaye yapısı teorileri ve İMKB’de ampirik bir çalışma. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Konya.
- Yıldız, M.E., Yalama, A. & Sevil, G. (2009). Sermaye Yapısı Teorilerinin Geçerliliğinin Test Edilmesi: Panel Veri Analizi Kullanılarak İMKB-İmalat Sektörü Üzerinde Ampirik Bir Uygulama. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 24(278), 25-45.
The Relationship between Capital Structure and Economic Factors: An Empirical Analysis on Turkey’s Textile Industry
Öz
In order to lower capital costs hence increase firm value, firms are required to take correct decisions regarding capital structure and also to manage capital structure effectively. The issues that there is no optimal capital structure and constructing a balance between equity and liabilities have been investigated in numerous studies in literature for long time. This study aims to examine the effects of selected economic factors on the capital structure of textile industry in Turkey. For the purpose, on a data set between the years 2015-2023, the effects of GDP, inflation, interest rate and currency on textile industry’s capital structure are investigated by applying a model of linear regression. The findings show that out of four economic factors, only interest rate possesses statistically significant impact on capital structure variable, which is represented by the ratio of total liabilities/total assets.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Abor, J. (2005). The Effect of Capital Structure on Profitability: An Empirical Analysis of Listed Firms in Ghana. The Journal of Risk Finance, 6(5), 438-445, https://doi.org/10.1108/ 15265940510633505.
- Akbulut, R. (2005). Hisse senetleri İMKB’de işlem gören imalat sektöründeki şirketlerin finansal yapılarını etkileyen faktörler üzerine yapılan bir araştırma. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 23(2), 53-82.
- Ata, H.A. & Ağ, Y. (2010). Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisinin Analizi. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 45-60.
- Bokpin, G.A. (2009). Macroeconomic development and capital structure decisions of firms: Evidence from emerging market economies. Studies in Economics and Finance, 26(2), 129–142, http://dx.doi.org/10.1108/10867370910963055.
- Deesomsak, R., Paudyal, K. & Pescetto, G. (2004). The determinants of capital structure: Evidence from the Asia Pacific region. Journal of Multinational Financial Management, 14(4-5), 387-405. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2004.03.001.
- Delcoure, Natalya. (2007). The determinants of capital structure in transitional economies. International Review of Economics & Finance, 16(3), 400-415.
- Gülşen, A.Z. & Ülkütaş, Ö. (2012). Sermaye Yapısının Belirlenmesinde Finansman Hiyerarşisi Teorisi ve Ödünleşme Teorisi: İMKB Sanayi Endeksinde Yer Alan Firmalar Üzerine Bir Uygulama. Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7(15), 50.
- İskenderoğlu, Ö., Karadeniz, E. & Atioğlu, E. (2012). Türk Bankacılık Sektöründe Büyüme, Büyüklük ve Sermaye Yapısı Kararlarının Kârlılığa Etkisinin Analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7(1), 291-311.
- Javadov, J. (2009). The Effects of Macro-economic Factors on the Capital Structure of Turkish Firms. Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Dokuz Eylül Üniversitesi SBE, İzmir.
- Modigliani, F. & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.
- Mokhova, N. & Zinecker, M. (2014). Macroeconomic factors and corporate capital structure. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 110, 530–540.
- Ross, Stephen A., Westerfıeld, Randolph & Jaffe, Jeffery F. (2001). Fundamentals of Corporate Finance, 6th Edition. USA: Mcgraw- Hill/Irwin.
- Sayılgan, G., Karabacak, H. & Küçükkocaoğlu, G. (2006). The firm-specific determinants of corporate capital structure: Evidence from Turkish panel data, Investment Management and Financial Innovations, 3(3), 125- 139.
- Tang, Chun-Hung & Jang, SooCheong. (2007). Revisit to the determinants of capital structure: A comparison between lodging firms and software firms. International Journal of Hospitality Management, 26(1), 175–187.
- Terim, B. & C.A. Kayalı. (2009). Sermaye Yapısını Belirleyici Etmenler: Türkiye’de İmalat Sanayi Örneği. Celal Bayar Üniversitesi SBE Dergisi, 7(1), 125-154.
- Topal, Y. (2006). İMKB’ye Kayıtlı İşletmelerin Sermaye Yapıları ve Finansal Kaldıraç Oranlarının Karlılıklarına Etkisi. Erciyes Üniversitesi İİBF Dergisi. 27, 45-70.
- Yakar, R. (2011). Sermaye yapısı teorileri ve İMKB’de ampirik bir çalışma. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Konya.
- Yıldız, M.E., Yalama, A. & Sevil, G. (2009). Sermaye Yapısı Teorilerinin Geçerliliğinin Test Edilmesi: Panel Veri Analizi Kullanılarak İMKB-İmalat Sektörü Üzerinde Ampirik Bir Uygulama. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, 24(278), 25-45.
Ayrıntılar
| Birincil Dil | Türkçe |
|---|---|
| Konular | Mikro İktisat (Diğer) |
| Bölüm | Araştırma Makaleleri |
| Yazarlar | |
| Erken Görünüm Tarihi | 1 Temmuz 2025 |
| Yayımlanma Tarihi | 30 Haziran 2025 |
| Gönderilme Tarihi | 23 Ekim 2024 |
| Kabul Tarihi | 22 Haziran 2025 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2025 Cilt: 6 Sayı: 1 |